|
Philips (25 jul 2005)
Koers op het moment van de analyse : 22,38
EUR
Weinig geruststellende
vooruitzichten
De winststijging van 62 % over het
tweede kwartaal is vooral te danken aan de verkoop van routekaartenproducent
NavTeq. Het bedrijfsresultaat stelt
teleur, en ook de toekomst lijkt weinig rooskleurig. Ten opzichte van het tweede
kwartaal van 2004 is de omzet met 3 % gedaald (1 % op vergelijkbare
basis), en de bedrijfswinst met meer dan 50 %. De oorzaak is te zoeken bij de
zwakke prestaties van de divisie halfgeleiders en bij verhoogde
marketinguitgaven. Philips heeft geen goede vooruitzichten voor
huishoudelijke apparaten en consumentenelektronica in Europa, en
evenmin voor halfgeleiders. De vooropgestelde verkoopstijging van 5 tot
6 % in 2005 wordt o.i. moeilijk haalbaar. Medische systemen is ongetwijfeld een nieuwe groeimotor
van het bedrijf (21 % van de omzet), maar als we rekening houden met de
investeringen uit de voorbije jaren, zijn de prestaties nog onvoldoende.
Philips verkocht een belang van 5,5 % in zijn joint venture
met het Koreaanse LG (platte schermen) en lijkt uit op nog
meer acquisities in de medische sector. Een terugkoop van aandelen
of een hoog dividend behoort evenwel niet
tot de verwachtingen.
We tippen op een winst per aandeel
van 1,82 EUR voor 2005 (rekening houdend met IFRS-normen en met de
meerwaarde op de verkoop van activa) en
1,32 EUR voor 2006. De vooruitzichten zijn somber en het aandeel is duur.
Verkopen.
|
