|
UCB (29 jul 2005)
Koers op het moment van de analyse : 44,30
EUR
Goed nieuws
Op vergelijkbare basis boekte UCB in de eerste jaarhelft
11 % meer omzet dan in de eerste jaarhelft van 2004. Zonder rekening te
houden met uitzonderlijke meerwaarden steeg de winst per aandeel met
3,6 %.
De integratie van het overgenomen Celltech verloopt sneller dan
verwacht : meer dan de helft van de 100 miljoen euro besparingen die
voorzien waren voor eind dit jaar zijn al gerealiseerd. Ook de verkoop van
medicamenten overtreft de verwachtingen. Zo is de verkoop van middelen tegen
allergie met 5,5 % gestegen, terwijl er in 2004 nog een daling was van dat
verkoopcijfer. De verkoop van Keppra, een medicament tegen epillepsie, steeg met
34 %. Die trend moet de komende kwartalen normaal aanhouden omdat UCB de
goedkeuring kreeg om het ook aan kinderen te verkopen en omdat het op andere
manieren kan worden toegediend. En er kwam nog meer goed nieuws :
twee klinische studies in fase III zouden (volgens UCB die geen detail
heeft meegedeeld) bevestigen dat Cimzia – een product dat werd ontwikkeld
door Celltech –een efficiënt middel is tegen de ziekte van Crohn. Begin
2007 zou dan ook gestart kunnen worden met de commercialisering van dit product,
al moet daaraan worden toegevoegd dat de doelgroep beperkt is omdat wereldwijd
maar 1 miljoen mensen aan de ziekte van Crohn lijden. Maar als Cimzia ook
efficiënt zou blijken voor de behandeling van artritis, een ziekte waaraan
1 % van de wereldbevolking lijdt, dan zou UCB met de overname van Celltech
een goudader hebben aangeboord. Dat zou een sterke impact kunnen hebben op de
koers van het aandeel. Het blijft evenwel nog afwachten want de resultaten van
de studies rond de efficiëntie van het medicament voor artritis zullen pas eind
2006 bekend zijn.
Er bestaat nog
twijfel over het echte potentieel van Cinzia, maar de groep bevestigt haar
winstverwachtingen over het hele jaar. We behouden dan ook onze prognoses
(rekening houdend met IFRS
-normen) en tippen voor 2005 en
2006 op een winst per aandeel van 2,33 EUR en 2,45 EUR.
Het aandeel is duur. Verkopen.
|
