|
KBC (02 sep 2005)
Verwachtingen naar boven herzien
In het tweede kwartaal daalde de winst, maar dat was te
wijten aan eenmalige elementen. KBC verhoogt zijn winstverwachtingen, maar
volgens ons zit er nog meer in.
HOUDEN.
De kwartaalresultaten, hoewel beter dan verwacht, waren niet
denderend. Met 1,50 EUR lag de winst per aandeel 25 % lager dan in de
eerste drie maanden van het jaar, maar als we geen rekening houden met de
eenmalige elementen, dan beperkte de daling zich tot 4,3 %. In de
verzekeringstak steeg de winst (hogere omzet en meer geïnde dividenden), maar in
de bankpoot daalde hij wegens de toename van de lasten (bonus voor personeel).
Bovendien leden de resultaten onder de herstructureringslast (Spanje) die KBL
(vermogensbeheer) boekte. De winstdaling is dus te wijten aan eenmalige
elementen die geen bedreiging vormen voor de toekomst. In België moet de winst
regelmatig kunnen blijven toenemen, terwijl de activiteiten in Oost-Europa het
groeiritme moeten kunnen opvoeren. Het is overigens in die regio dat de groep
het meest investeert. Na enkele mooie overnames in Servië en Bosnië ligt nu een
Roemeens dossier op tafel. Daarnaast wil KBC in Polen, het meest winstgevende
land in de regio, tussen dit en 2008 zo’n 120 agentschappen openen. Vol
vertrouwen trekken we onze winstprognose voor dit jaar van 5,70 tot
6,29 EUR per aandeel op.
Koers op het
moment van de analyse : 67,20 EUR
KBC is een Belgische bankverzekeraar
die met succes activiteiten in Centraal- en Oost-Europa
uitbouwt.
|
