Air Liquide (09 sep 2005)
Zeer goed
kwartaalresultaat
Aan de resultaten te zien maakte de groep de juiste keuzes en de
vooruitzichten lijken al even beloftevol. Het aandeel is evenwel
duur.
VERKOPEN.
De eerste jaarhelft was erg goed. De omzet
(op vergelijkbare basis) steeg met 6,2 % en de winst met 13,1 %.
Ondanks de hoge grondstoffen- en energieprijs nam de bedrijfsmarge met 0,5 %
toe tot 15 %. Dat is in de eerste plaats te danken aan het OPAL plan van
2004, maar ook aan de synergieën die voortvloeien uit de integratie van de
activa van het in 2004 overgenomen Messer : 1/3 van de over twee jaar gespreide
besparingen is al na zes maanden gerealiseerd. En ten slotte is de stijging van
de marge ook het gevolg van het verhogen van de verkoopprijzen : de contracten
met industriële klanten voorzien in een automatische indexering; voor de anderen
worden de prijzen geleidelijk opgetrokken. Voor heel 2005 rekent Air Liquide nu
op een winstgroei met 2 cijfers (tegen zowat 7 % voordien). Een mooie
prestatie die op middellange termijn voor herhaling vatbaar is dankzij de
verdere effecten van de overname van Messer, kostenbesparingen en technologische
vernieuwingen, te meer daar er de komende jaren grote investeringen verwacht
worden in Oost-Europa en Azië. We laten onze winstverwachting voor 2005
onveranderd op 8,50 EUR per aandeel. Voor 2006 trekken we onze prognose van
8,80 tot 9,19 EUR op.
Koers op het
moment van de analyse : 148,60 EUR
De Franse chemiegroep Air Liquide
is wereldleider voor industriële en medische gassen en de daarmee verbonden
diensten.
|
