|
Sioen Industries (16 sep 2005)
Einde van de tunnel in zicht
Ons inziens heeft Sioen het
moeilijkste nu wel achter de rug en komt er stilaan weer ruimte voor groei, al
zal dat misschien nog niet voor morgen zijn. Goedkoop aandeel.
KOPEN.
Hoewel de omzet in de eerste jaarhelft met
minder dan 1 % toenam, steeg de winst met bijna 25 %. Ondanks de
hogere grondstofprijzen – die slechts gedeeltelijk doorgerekend konden worden in
de verkoopprijzen – slaagde de groep er dankzij een betere efficiëntie van het
productieproces en een strikte kostenhandhaving wonderwel in om haar bedrijfsmarge te
handhaven. Lagere intrestlasten, positieve wisselkoersresultaten en minder
belastingen (meer winst in landen met gunstiger belastingtarief) stuwden de
winst uiteindelijk fors hoger. Voor het hele jaar mikt Sioen op een omzetgroei
tussen 0 en 5 %, wat ons alleszins redelijk lijkt. Om de rendabiliteit
verder te verbeteren overweegt de groep om enkele sites samen te brengen. Ook
een overheveling van activiteiten naar lagelonenlanden behoort tot de
mogelijkheden, maar grootscheepse verhuisplannen zijn er momenteel niet.
Aangezien de halfjaarresultaten in de lijn van de verwachtingen liggen houden we
voor 2005 onze winstraming op 0,70 EUR per aandeel. Voor 2006 zijn we iets
voorzichtiger geworden (mogelijk herstructureringskosten) en verlagen we onze
winstschatting van 0,82 naar 0,77 EUR per aandeel.
Koers op het
moment van de analyse : 8,85 EUR
De Belgische groep Sieon is
gespecialiseerd in gecoate weefsels (tenten, …) en technisch textiel
(bescherming, afdekzeilen vrachtwagens, filters,
airbags,…).
|
