IBA (10 okt 2005)
De verkoopcijfers stijgen, maar de rendabiliteit stagneert en
de toekomstige resultaten zullen wisselvallig blijven. Het aandeel is op het
huidige niveau echter correct gewaardeerd.
HOUDEN.
IBA heeft in het eerste halfjaar zes deeltjesversnellers
verkocht (tegen 5 in de eerste helft van 2004) en heeft veel vorderingen gemaakt
met de installatie van de eerder verkochte protontherapiesystemen. Daardoor
steeg de omzet in de afdeling Technologie/Uitrustingen (2/3 van de omzet)
met 7,6 %. Spijtig genoeg werd er geen enkel nieuw contract binnengehaald
in de protontherapie. De divisie Radio-isotopen, de echte groeipool van
de groep, verkocht in volume 36 % meer, maar de prijzen daalden nog eens
met 9 %, ook al lijkt de prijzenoorlog in de VS te luwen. De rendabiliteit
blijft dus zwak. Er wordt winst gemaakt op de FDG (radioactieve merkstoffen voor
medische beeldvorming), maar niet genoeg. IBA investeert bovendien in nieuwe
productiecentra en is nog altijd op zoek naar een commerciële partner voor zijn
brachytherapietak (implantaten voor de behandeling van kanker), die
verlieslatend blijft. In het licht van het halfjaarresultaat (dat ruimschoots
opgefleurd werd door eenmalige elementen) rekenen we voor 2005 op 0,42 EUR
winst per aandeel.
Koers op
het moment van de analyse : 6,35 EUR
De Belgische
groep IBA fabriceert deeltjesversnellers voor medisch en industrieel
gebruik en produceert en verdeelt radioisitopen.
|
