|
Dexia (18 nov 2005)
Directie kruipt uit haar
schulp
Van de nieuwe directie wordt verwacht dat ze de
bankgroep na een moeilijke periode een nieuw elan geeft. Ze kan daarbij rekenen
op de afdeling openbare financiering, maar zal ook de internationale expansie
moeten aanzwengelen. We zien de toekomst wel zitten en het aandeel is goedkoop.
KOPEN.
Na de mislukte fusie met Sanpaolo IMI, het Legio Lease-dossier
en de geflopte overname van BCR in Roemenië, heeft de nieuwe directie er alle
belang bij een heldere en dynamischer strategie uit te tekenen. De openbare
financiering, die nog voor 61 % bijdroeg tot de goede resultaten over
het derde kwartaal, blijft het speerpunt van de groep en haar belangrijkste
buitenlandse groeipool. Op korte en middellange termijn mikt Dexia vooral op
Centraal- en Oost-Europa, alsook op Noord-Amerika. Het belangrijkste doelwit op
lange termijn is Japan waar al gesprekken werden aangeknoopt met de overheid.
Meer dan ooit zorgt de kernactiviteit van Dexia voor een gestage groei en zeer
goede vooruitzichten. Toch mag de groep in haar overnamepolitiek blijk geven van
meer dynamisme, naar het voorbeeld van BNP Paribas in de VS wat de retailbank
betreft of Société Générale in Europa voor de gespecialiseerde financiële
diensten. Vol vertrouwen trekken we onze ramingen van de winst per aandeel voor
2005 van 1,81 tot 1,90 EUR.
Koers op het
moment van de analyse : 18,32 EUR
De onzekerheid rond de strategie weegt o.i. overdreven op de
koers van Dexia (vet, basis 100) die zijn Europese sectorgenoten (fijne lijn)
volgens ons weer snel zal inhalen.
|
