De resultaten van de groep stellen onverminderd teleur. De kans
dat de haar verschillende bestanddelen waartussen weinig synergieën bestaan,
apart verkocht worden, blijft reëel. Correct gewaardeerd aandeel. HOUDEN.
Terwijl de zwakke resultaten van de grafische systemen in
het 3de kwartaal (dure grondstoffen en druk op de prijzen) niemand
verrasten, was de prestatie van Healthcare (42 % van de omzet) een
tegenvaller. De omzet viel met 11,2 % terug (bij gelijkblijvende
groepsstructuur en constante wisselkoersen) en het bedrijfsresultaat+ werd door 4 gedeeld. Het ziet
ernaar uit dat de aanhoudende druk op de prijzen ook hier een structureel
karakter krijgt nu hospitalen hun aankopen groeperen en de markt voor
traditionele producten krimpt (in de VS -8 % de eerste 9 maanden van 2005).
Desondanks blijft Healthcare een interessante overnameprooi voor groepen als
Siemens, General Electrics of Philips. Agfa verwacht dat het vierde kwartaal een
stuk beter zal zijn (traditioneel sterke periode voor de IT-activiteiten).
Intussen is het al duidelijk geworden dat 2006 niet het keerpunt wordt waarop de
nieuwe producten en diensten de structurele achteruitgang van de analoge
producten zullen compenseren. Na een klein verlies in 2005 (onverwachte voorzieningen i.v.m. het in 2004 verkochte,
maar nu failliete AgfaPhoto) rekenen we voor 2006 op een winst per aandeel van
0,97 EUR.
Koers op
het moment van de analyse : 17,02 EUR
De Belgische groep
Agfa-Gevaert ontwikkelt een uitgebreid assortiment van analoge en
digitale beeldvormingssystemen en IT-oplossingen voor de grafische industrie en de
gezonheidszorg.
Een aandeel daalt. U hebt er nog wel vertrouwen in maar
niet meer tot elke prijs. Aan minder dan 50 EUR bijvoorbeeld zou het
verlies te zwaar worden. Een stop-loss op 50 EUR laat u toe enkel te
verkopen als het aandeel daalt tot deze koers.
Transactie op een aandeel gemist ?
Zelfs als uw aandelen niet
meer genoteerd zijn, kunt u er nog iets voor krijgen : vraag uw bank het
nodige te doen om ze te verhandelen op de bijkomende openbare
veilingen.