|
Bekaert (18 mrt 2006)
Marges op een
hoogtepunt ?
Het resultaat over 2005 overtreft de verwachtingen, maar het aandeel
is op het randje van duur.
HOUDEN.
Met een winst per aandeel van 6,27 EUR en een (voor de industrie hoge)
bedrijfsmarge+ van 8,8 % presteerde Bekaert vorig jaar beter dan verwacht. Deze
cijfers houden geen rekening met de meerwaarde op de divisie Afsluitingen Europa
die een uitzonderlijk dividend van 0,75 EUR oplevert, wat het totale dividend op
2,25 EUR netto brengt. De groep is er andermaal in geslaagd om de stijging van
de grondstoffenprijzen in haar verkoopprijzen te verrekenen en dankzij de
investeringen van de laatste jaren op groeimarkten (Azië, Latijns-Amerika,
Oost-Europa, Rusland) wordt de stagnering of zelfs terugval in West-Europa en de
VS gecompenseerd. In de draadproducten (86 % van de omzet) is de toegevoegde
waarde toegenomen, en de verkoop van steel cord is in China met niet minder dan
39 % gestegen. Tegen eind 2007 wil Bekaert zijn productiecapaciteit in dat land
met 50 % opvoeren. Ondertussen is het niet denkbeeldig dat de hoge marges die
Bekaert realiseert, concurrenten lokt die een graantje willen meepikken… Volgens
ons is een verdere toename van de marges zo goed als uitgesloten. Voor 2006 dat
ondanks de teruglopende vraag in Europa, goed van start lijkt te zijn gegaan
ramen we de winst per aandeel op 6,45 EUR. Voor 2007 tippen we op 6,90 EUR.
Koers op
het moment van de analyse : 84,15 EUR
Bekaert
is gespecialiseerd in de verwerking van metalen (draadproducten, filters…)
en in technologieën voor het aanbrengen van deklagen met metaalvezels.
|
