|
Ahold (30 mrt 2006)
Verlaagt doelstellingen
2006
Ahold lijkt van de ondergang gered maar blijft het
lastig hebben om zich afdoende te herpakken. Aan dit correct gewaardeerde
aandeel kleeft evenwel een speculatief tintje.
HOUDEN.
Ondanks het erg moeilijke jaar (sterke concurrentiedruk in de
supermarktafdeling, herstructureringen bij US Foodservice) en het forse bedrag
dat Ahold opzij zette voor een minnelijke schikking met de aandeelhouders, kon
de distributeur 2005 toch met een kleine winst van 0,09 EUR per aandeel
afsluiten. Het dividend wordt opnieuw overgeslagen. Ook voor 2006 lijkt het nog
niet mee te zitten : Ahold heeft zopas zijn verwachtingen voor de
supermarktafdeling verlaagd (omzetgroei van 2,5 à 3 % i.p.v. 5 % en
een bedrijfsmarge van 4 à
4,5 % i.p.v. 5 %). We hebben onze winstramingen voor dit jaar dan ook
verlaagd van 0,59 naar 0,34 EUR per aandeel. Voor 2007 mikken we op
0,43 EUR. Haar doelstellingen op lange termijn laat de groep ongewijzigd.
Ondertussen wordt er hardop gefluisterd dat een opsplitsing van het concern op
termijn onvermijdelijk is. Voor bepaalde onderdelen worden zelfs al kopers
genoemd (het Britse Tesco en Amerikaanse durfkapitaalfondsen). De nieuwe topman
liet onlangs echter verstaan dat de groep voor het eerst sinds het
boekhoudschandaal 3 jaar geleden opnieuw grote acquisities overweegt en
verschillende strategieën bestudeert…
Koers op het
moment van de analyse : 6,68 EUR
De Nederlandse distributeur Ahold is,
behalve op zijn thuismarkt, ook actief in de VS (ca. ¾ van de omzet) en in
Centraal-Europa. In de VS ook foodservice (levering van voeding aan
gemeenschappen).
|
