De Latijns-Amerikaanse activiteiten zorgden voor een spetterend eerste kwartaal, maar dit groeiritme kan niet lang volgehouden worden.
Het aandeel is duur.
VERKOPEN.

De eerste kwartaalresultaten die InBev publiceerde waren meteen raak. Op basis van een interne groei van 8 % is de winst per aandeel in de eerste drie maanden van het jaar bijna verdrievoudigd tot 0,27 EUR. De belangrijkste motor van de groei was Latijns-Amerika (verkocht volume +9 %), de meest rendabele afzetmarkt van de groep. We moeten er wel bij vertellen dat het in die periode zomer is in Brazilië en dat die dit jaar erg warm was, en dat de resultaten van Inbev positief beïnvloed werden door de wisselkoersevolutie. Dat de groep nu dankzij deze “uitzonderlijke” factoren in de buurt komt van het rentabiliteitsniveau dat ze zich voor de middellange termijn gesteld heeft, wil niet zeggen dat dit zo zal blijven. InBev heeft de kosten goed onder controle, maar in West-Europa, waar de situatie moeilijk blijft (bierverbruik stagneert), zullen er nog besparingen nodig zijn als men het tij wil keren. In Azië ten slotte, viel het eerste kwartaal wat tegen, maar het blijft samen met Rusland en Latijns-Amerika een uitgelezen groeiregio. Het probleem is dat de potentiële overnameprooien aan de dure kant zijn. We laten onze winstramingen voor 2006 en 2007 onveranderd op 1,70 en 2,10 EUR per aandeel.