De marktomstandigheden verbeteren en de
herstructureringsmaatregelen beginnen vruchten af te werpen. Een en ander
resulteerde in het eerste kwartaal in een omzetgroei van 8,1 % en een
stijging van de bedrijfsmarge
vóór herstructureringslasten van 5,5 % naar 6,7 %, en dit ondanks de
verdere hausse van de grondstofprijzen. Als we wel rekening houden met de kosten
i.v.m. de noodzakelijke reorganisatie (overgang van analoog naar digitale
producten) – die de groep nog enkele jaren zoet zal houden – brokkelen
de marges af. Uiteindelijk komen we, de eenmalige elementen eveneens in
beschouwing genomen, aan een winst per aandeel van 0,16 EUR, 31 %
minder dan in het eerste kwartaal 2005. Ondertussen blijven de
grondstofprijzen stijgen (sinds begin dit jaar is zilver al 50 % duurder
geworden). De groep is wel van plan om haar verkoopprijzen nogmaals te verhogen
en om de (nog altijd te hoge) kosten verder terug te dringen, maar dat kan niet
verhinderen dat de resultaten de volgende maanden onder druk zullen staan. We
laten onze winstraming voor 2006 voorlopig ongewijzigd op 0,78 EUR per
aandeel. In 2007 moet volgens ons 0,93 EUR haalbaar zijn.
