|
Arcelor (22 mei 2006)
Het langverwachte en veel besproken bod van de staalreus Mittal op
zijn Europese concurrent Arcelor is vorige week eindelijk van start gegaan. Maar
al dadelijk daarna bood Mittal liefst 35 % meer dan eerst was gezegd. Wat
moet u nu doen ?
De voorwaarden
Mittal biedt de aandeelhouders van Arcelor
tot 29 juni nu de keuze : niet ingaan op het bod of kiezen voor één van de
volgende drie mogelijkheden :
– één aandeel Mittal Steel en 11 euro in
baar geld voor één aandeel Arcelor;
– 17 aandelen Mittal Steel voor
12 aandelen Arcelor;
– een bedrag in baar geld van 37,74 euro
voor één aandeel Arcelor.
Na het nieuwe bod, waarbij Mittal zowat 70 %
meer betaalt dan de koers van Arcelor vóór de aankondiging van het eerste bod
eind januari, steeg de koers van Arcelor vrijdag met 9 % tot 34,84 euro.
Kies voor cash !
Het nieuwe bod is volgens ons een correctere weergave van de
waarde van Arcelor dan het eerder vorige week goedgekeurde bod dat een aandeel
Arcelor waardeerde op 29,55 euro. Aangezien we het aandeel Mittal aan de
dure kant vinden en aangezien we van mening zijn dat een integratie van een
dergelijke omvang altijd voor de nodige moeilijkheden zorgt, raden we u aan om
op het bod in te gaan en te opteren voor de mogelijkheid om baar geld te
krijgen, ongeacht of u het aandeel Arcelor kocht uit speculatieve overwegingen
of niet. Als de overnameoperatie van Mittal slaagt, kunt u het geld dat u voor
uw aandelen Arcelor ontvangt, beleggen in een goedkoop aandeel uit onze selectie
en dit in eender welke sector (zie hiervoor onze tabellen). Als het bod echter
mislukt, verwachten we een terugval van de koers van Arcelor. Maar rekening
houdend met de groeiperspectieven, die beter zijn dan enkele maanden geleden nog
werd gedacht en met het plan om eigen aandelen in te kopen, verwachten we zeker
niet dat de koers zal dalen tot onder de 22 euro, het niveau van vóór het bod.
Op middellange termijn verwachten we zelfs opnieuw een koersstijging.
|
