De toekomst oogt veelbelovend maar de holding noteert nu nog slechts 7,7 % onder haar intrinsieke waarde. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.

Het boekjaar 2005 werd afgesloten met een winst per aandeel van 8,36 EUR en een aantal recordmeerwaarden op participaties in o.a. Solvus, Aviapartner en Telenet. Ook de recurrente inkomsten stegen met zowat 26 % en blaken dus van gezondheid. Die situatie zal wellicht aanhouden en een recurrente winst van meer dan 3 EUR per aandeel moet ook voor de komende jaren haalbaar zijn.
Baggeraar DEME waarvan AvH en CFE ieder 50 % bezitten, lijkt een mooie toekomst beschoren, en ook de financiële poot verkeert in topvorm. De bank J. Van Breda zal misschien een kleine terugval kennen na het afstoten van de leasingafdeling, maar 2006 is in elk geval goed ingezet en de toename van het cliënteel compenseert de hogere rentevoeten. Ook bij Bank Delen groeit de portefeuille beheerde activa gestaag aan.
De immobiliënpoot zal de komende jaren aan belang winnen (terugkoop Dexia Immo Lux, expansie in Oost-Europa) en nu de holding ook van Illospear is verlost, zijn nagenoeg alle participaties in de private equity-tak winstgevend. Veel goed nieuws dus, en we trekken onze winstramingen voor 2006 dan ook op naar 3,34 EUR (zonder mogelijke toekomstige meerwaarden).