|
Michelin (19 jun 2006)
Geen
wijzigingen op til
Het overlijden van de coach brengt het team niet uit evenwicht.
Het blijft gefocust op de problemen waarvoor de groep staat. Ondanks de recente
baisse, blijft het aandeel correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Het overlijden van topman Edouard Michelin,
heeft de grootste bandenproducent te wereld niet uit de bocht doen vliegen. Het
ziet er niet naar uit dat er snel een opvolger zal aangesteld worden en intussen
wordt het beheer waargenomen door de vroegere financieel directeur, die zowel
binnen als buiten Michelin goed gekend is. Hij is van plan om de strategie die
hijzelf uitgestippeld heeft, voort te zetten : voorrang aan de banden voor
luxewagens (hogere marges), terugdringen van de productiekosten in Europa en
Noord-Amerika (verzadigde markten), verhogen van de productiecapaciteit in
groeilanden (China, India, Brazilië…).
Intussen blijft
de groep
de gevolgen ondervinden van de ontsporing van de grondstofprijzen (o.m. rubber). Dat was ook
de reden waarom ze zich onlangs veel voorzichtiger uitliet met betrekking
tot de voor dit jaar verwachte rendabiliteit. We vrezen steeds meer dat Michelin
die doelstellingen niet zal kunnen halen en dat er drastischer besparingsmaatregelen zullen
nodig zijn. In afwachting laten we onze (al voorzichtige) winstverwachtingen
voor 2006 en 2007 onveranderd op 5,30 en 5,80 EUR
per aandeel.
Koers op het moment van de analyse : 47,10
EUR
|
