|
Roularta (19 jun 2006)
Iets Franser,
maar tegen welke prijs !
De audiovisuele poot boert achteruit en voor de nieuwe Franse
groeipool wordt erg veel betaald. Duur aandeel.
VERKOPEN.
Begin 2006 legde Roularta de hand op
35 % van de Franse persgroep L’Express-L’Expansion. De overname van de
resterende 65 % was oorspronkelijk voor 2007 gepland, maar gebeurt nu. Als
de operatie eenmaal rond is, zal de Franse dochter ¼ van de omzet van Roularta
genereren en meer dan 1/3 van de afdeling gedrukte media uitmaken. In totaal zal
de operatie bijna 215 miljoen euro kosten, dat is 20 keer de bedrijfswinst. Haar
solide financiële situatie stelt de groep wel in staat om deze uitgave te dragen
en een kapitaalverhoging blijft mogelijk, alsook een notering in Parijs, maar
dat neemt niet weg dat het erg veel geld is. Want de synergiemogelijkheden mogen
dan evident zijn (distributie, aankoop van papier…) de marges van de Franse
dochter op enkele jaren tijd verdubbelen zoals de bedoeling is, zal niet
makkelijk zijn (ze bedragen maar de helft van die van Roularta).
Intussen blijven
wij de toekomst van de tv-zenders met een
totaalpakket somber inzien. Door de concurrentie van de nichezenders krimpt hun marktaandeel (dat van VTM viel
van 27 % in 2001 terug tot 22,5 %) en dat zal
er met de opkomst van de digitale tv (Telenet, Belgacom) wellicht niet op
beteren. Bovendien besteden adverteerders een steeds groter deel van hun reclamebudget aan internet (+35 % in
2005).
Koers op het moment van de
analyse : 51,25 EUR
Roularta is een Belgische mediagroep, actief in
de geschreven pers (De streekkrant, Trends, Knack…) en in audio/video (VTM,
Kanaaltwee, Kanaal Z, Q-Music,…).
|
