|
Deceuninck (01 jul 2006)
Niet meer
speculeren
Sofina stapt in het kapitaal, maar de controle
wijzigt niet, wat elke hoop op een overnamebod doet vervliegen.
Niet meer
speculeren op dit dure aandeel.
VERKOPEN.
De familiale aandeelhouders overwegen al een tijdje
– officieel sinds een jaar, maar eigenlijk al sinds 2004 – om een deel
van hun aandelen te verkopen. Uiteindelijk is het de holding Sofina die de hand
legt op 17,5 % van het kapitaal van Deceuninck tegen 23,00 EUR per
aandeel. De familie bezit nog 23,5 %. Aangezien de controle over de
onderneming niet wijzigt, kunnen we een kruis maken over de kans op een
overnamebod boven de aandelenkoers. Het feit dat Sofina in het kapitaal stapt,
zal echter niets aan de strategie en dus aan de toekomst van Deceuninck
veranderen. De 8 % omzetgroei per jaar waarop de groep tussen dit en 2009
mikt, lijkt ons haalbaar en al wordt het herstel van de marges door de verdere
stijging van de pvc-prijzen vertraagd, vroeg of laat zal het er komen. Over 12
maanden zal de uitbreiding van de productiecapaciteit in China de pvc-prijzen
immers doen dalen. We laten onze winstramingen voor 2006 en 2007 ongewijzigd op
1,29 en 1,66 EUR per aandeel. Maar omdat het aandeel duur is en er geen
onmiddellijke reden meer is om te speculeren (Sofina is doorgaans een stabiele
aandeelhouder) raden we u aan om uw winst veilig te stellen.
Koers op het
moment van de analyse : 24,50 EUR
Het Belgisch bedrijf Deceuninck is
de grootste producent ter wereld van pvc-profielen, van het ontwerp tot de
extrusie, voor de bouwsector (deuren, ramen…).
|
