|
Roche GS (14 jul 2006)
Goede halfjaarresultaten
verwacht
Voor de nabije toekomst ziet het er erg goed uit, maar
op langere termijn zal veel afhangen van de vraag of Avastin al zijn beloften
zal kunnen inlossen. Het aandeel is duur.
VERKOPEN.
We hebben de publicatie van de halfjaarresultaten niet nodig om
nu al te weten dat ze goed zullen zijn. Enerzijds verkocht Roche in het eerste
kwartaal meer geneesmiddelen dan verwacht (bij constante wisselkoersen
+19 %, bijna 3 keer zo veel als het gemiddelde van de sector). Anderzijds
overtroffen de halfjaarresultaten van biotechdochter Genentech (55 %) de
verwachtingen. Zo is de verkoop van Herceptin (borstkanker) in de VS in het
tweede kwartaal verdubbeld en zouden de cijfers in Europa in dezelfde lijn
liggen. De verkoop van Mabthera, het belangrijkste geneesmiddel van Genentech
(lymfklierkanker) waarvoor onlangs homologatie aangevraagd werd voor de
behandeling tegen reumatoïde artritis, is in de VS met 17 % gestegen.
Aangezien het biotechbedrijf zijn vooruitzichten 2006 verhoogd heeft, hebben wij
onze raming van de winst per aandeel van Roche van 8,15 tot 8,44 CHF
opgetrokken. Intussen is de euforie rond Avastin wat aan het tanen. De verkoop
in de VS valt tegen en het lijkt niet meer zo evident dat het geneesmiddel zoals
gehoopt snel voor andere kankers dan coloncarcinoom zal gehomologeerd worden.
Recent is alvast gebleken dat het niet efficiënt is tegen pancreaskanker.
Koers op het moment van de analyse : 207,80 CHF
Roche (vet, basis 100) presteert al een hele
tijd beduidend beter dan de index van de 50 grootste Europese aandelen (DJ Stoxx
50). Volgens ons overdrijft de koers.
Roche is een Zwitserse farmagroep met
een van de beste portefeuilles kankerbehandelingen. 6,3 % van het kapitaal
en 33,3 % van de stemrechten zijn in handen van
Novartis.
|
