|
Alcatel (17 jul 2006)
Nieuwe redenen
voor ongerustheid
De vooruitzichten blijven onduidelijk en de winstwaarschuwing
bij de Amerikaanse partner is koren op de molen van de sceptici. Ook na de
recente baisse blijft het aandeel duur.
VERKOPEN.
Het Amerikaanse Lucent waarmee Alcatel nog dit jaar zou fuseren,
deelde mee dat de omzet in het 2de kwartaal 13 % lager dan een jaar eerder.
Volgens het management is dat te wijten aan het feit dat een aantal Amerikaanse
mobiele operatoren die betrokken waren bij de recente golf van
toenaderingspogingen hun investeringen hebben uitgesteld en in mindere mate aan
een terugval van de verkoop in China. Om de pil te vergulden bevestigt de
directie van Alcatel de voor het 2de kwartaal
verwachte resultaten en probeert de markt gerust te stellen m.b.t. de
vorderingen van de geplande fusie met Lucent en de synergieën die ze moet
genereren (jaarlijks 0,60 EUR per aandeel vóór belastingen over drie jaar).
Maar dat optimisme lijkt ons overdreven. Want de forse omzetdaling bij Lucent
zou ook het gevolg kunnen zijn van het verlies van klanten na de aankondiging
van de fusie. Bovendien was het eerste kwartaal bij Alcatel een tegenvaller en de aanhoudende
herstructureringsinspanningen volstaan niet om de marges te herstellen, die o.m.
onder druk staan door de Aziatische concurrentie. We ramen de winst per aandeel
(eenmalige elementen niet meegerekend) voor 2006 en 2007 op 0,64 EUR en
0,75 EUR.
Koers op het moment van de
analyse : 8,85 EUR
Alcatel is een
Franse groep, een van de grootste producenten ter wereld van
telecominstallaties. De omzet komt voor 39,6 % voort uit de verkoop aan
traditionele telefoonoperatoren, voor 31,1 % uit mobilofonie-installaties
en voor 29,3 % uit de verkoop van diverse systemen (netwerken…) aan
bedrijven.
|
