|
Adecco (24 jul 2006)
Heropleving in Frankrijk
Na een goed eerste kwartaal nu ook een sterk tweede
kwartaal. De winst zou iets vroeger dan verwacht weer kunnen opveren, maar het
aandeel blijft duur.
VERKOPEN.
De omzetstijging in het tweede kwartaal zal volgens Adecco in de
buurt liggen van die in het eerste kwartaal (+15 % of +9 à 10 %
zonder overnames). Net zoals de andere spelers in de uitzendsector profiteert
Adecco van de economische groei, maar ook van de versoepelde regelgeving in
landen zoals Nederland en Duitsland (een echte groeipool). En ook in Frankrijk –
waar de groep 1/3 van haar omzet boekt en waar de prestaties tot voor kort in
het slop zaten door de grote afhankelijkheid van de autosector – lijkt het tij
eindelijk te keren: de omzetgroei bedroeg er de voorbije drie maanden wellicht
meer dan 3 tot 5 % (het marktgemiddelde). Adecco slaagt er m.a.w. in om
marktaandeel terug te winnen op haar hoofdmarkt (nadat het daar eerder ook al in
geslaagd was in de VS, waar de groep 1/5 van haar omzet boekt). Er is momenteel
een sterke vraag naar gespecialiseerde profielen (±12 % van de activiteiten
van Adecco), een segment waar de winstmarges groter zijn. Een heropleving van de
winstmarges (iets sneller dan verwacht) lijkt dan ook niet uitgesloten. We
mikken nog steeds op een winst per aandeel van 7 CHF tegen 2009, maar we
krikken onze ramingen voor 2006 op naar 4,45 CHF.
Koers op
het moment van de analyse : 70,00 CHF
De groep Adecco is
wereldleider in de uitzendsector, actief in 70 landen, nr. 1 op de 7
belangrijkste markten, waaronder de VS, het VK en Frankrijk. Haalt ±85 %
van de inkomsten uit algemene uitzendarbeid.
|
