|
Peugeot (27 jul 2006)
Compleet uit de
bocht !
Ontgoochelend eerste halfjaar, winstwaarschuwing voor het tweede, en
weinig vertrouwen voor 2007. We stellen onze prognoses neerwaarts bij. De koers
viel sterk terug, maar het aandeel is nu correct gewaardeerd. We zijn geen koper
meer.
HOUDEN.
De resultaten voor het eerste halfjaar zijn
ronduit slecht: de bedrijfswinst
van de divisie auto (80 % van de activiteiten) liep
terug met maar liefst 70 %, terwijl de omzet slechts met 1,7 % is
gedaald. Peugeot erkent dat het zowel de impact van de gestegen
grondstoffenprijzen als de concurrentie in Europa heeft onderschat. Bovendien
had de groep wellicht ook te veel vertrouwen in de Peugeot 207, het best
verkopende model. Het management verwacht nu in het tweede halfjaar niet langer
een stijging van de rendabiliteit. Peugeot plaatst nu vraagtekens rond de
aantrekkingskracht van het volledige gamma en maakte dan ook een actieplan
bekend. De voorbije jaren heeft de groep al flink in de kosten gesnoeid en ze
wil liever geen fabrieken sluiten. Hierdoor is de manoeuvreerruimte heel
beperkt. We verlagen dan ook onze winstramingen (zonder
herstructureringskosten): voor 2006 tippen we nu op 4,70 EUR (i.p.v. 5,10)
en voor 2007 nog op 5,00 EUR (i.p.v. 7,10 EUR). Het eerstvolgende dividend
zal wellicht wel nog 1,35 EUR bedragen (bruto).
Koers op het moment van de
analyse : 41,00 EUR
|
