|
Bekaert (02 aug 2006)
Marges onder
druk
De marges, die in 2005 uitzonderlijk hoog waren, lopen
terug, zonder dat dit ons evenwel verontrust. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De vraag vanuit Latijns-Amerika en Azië (omzet +16 %)
blijft sterk en de groep wint ook marktaandeel in China, meer bepaald in draden
las versterking voor vrachtwagenbanden. In Europa en de Verenigde Staten staan
de verkoopprijzen onder druk, vooral door de zwakke vraag vanuit de
auto-industrie. Bovendien valt dit samen met zeer hoge energie- en
grondstoffenprijzen. Zonder rekening te houden met overnames en
wisselkoerseffecten lag de omzet in de eerste jaarhelft 2 % lager dan in de
eerste zes maanden van 2005. De winstmarge daalde in vergelijking met vorig jaar
van 9,7 % tot 7,9 %. Dat is echter niet verontrustend. Enerzijds
omdat we al eerder van oordeel waren dat de winstmarges in 2005 een hoogtepunt
hadden bereikt, anderzijds omdat bijna 1/3 van de daling te wijten is aan
investeringen in onderzoek en ontwikkeling en in het opdrijven van de
verkoopinspanningen. Rekening houdend met het feit dat de belastingvoet aan het
verlagen is en zonder rekening te houden met de in 2005 geboekte meerwaarde op
de verkoop van de Europese divisie “afsluitingen” is de winst per aandeel
(3,51 EUR) zo goed als stabiel ten opzichte van een jaar geleden.
Gezien de mooie verkoopcijfers in Zuid-Amerika en Azië behouden we voor 2006
onze prognose van een winst per aandeel van 6,45 EUR. Voor 2007 tippen we
op een winst per aandeel van 6,70 EUR.
Koers op
het moment van de analyse : 74,45 EUR
Bekaert is een
Belgisch bedrijf Bedrijf gespecialiseerd in de verwerking van metalen
(draadproducten, filters…) en in technologieën voor het aanbrengen van deklagen
met metaalvezels.
|
