|
Ahold (17 aug 2006)
Opsplitsing in zicht ?
De activiteiten in de VS blijven slabakken en de
herstructurerings-maatregelen zijn volgens sommige aandeelhouders niet drastisch
genoeg. Het aandeel is op het randje van duur maar behoudt een speculatief
trekje.
HOUDEN.
De omzet in het tweede kwartaal was nagenoeg constant t.o.v.
dezelfde periode vorig jaar. Een positieve verrassing was de omzetevolutie bij
Albert Heijn (+8,7%), het boegbeeld op de Nederlandse thuismarkt. De Amerikaanse
activiteiten (ruim 70 % van de groepsomzet) blijven echter slabakken. Zowel
in de supermarktdivisie als in de foodservice (leveringen aan bedrijven,
scholen, enz.) daalde de omzet.
Ahold besliste dan ook onlangs om 46 winkels
in de etalage te zetten. Een Brits en een Amerikaans investeringsfonds, samen
eigenaar van ongeveer 6,4 % van Ahold, vinden dat dit niet ver genoeg gaat
en dat Ahold wegens gebrek aan synergieën beter al zijn Amerikaanse activiteiten
verkoopt en een puur Europese retailer wordt. Dan zou het aandeel Ahold meer dan
9 euro waard kunnen zijn. De investeerders wensen alle strategische opties te
bekijken en een constructieve dialoog aan te gaan met Ahold. Volgens sommigen
zouden de investeringsmaatschappijen zelfs een overnamebod voorbereiden om de
distributiegroep nadien te ontmantelen en in verschillende onderdelen te
verkopen.
Koers op het moment van de
analyse : 7,30 EUR
De Nederlandse distributeur Ahold,
behalve op zijn thuismarkt, is ook actief in de VS (ca. ¾ van de omzet) en in
Centraal-Europa. In de VS ook foodservice (levering van voeding aan
gemeenschappen).
|
