|
Umicore (29 aug 2006)
Hogere winstverwachtingen
De groep boekte in de
eerste jaarhelft betere resultaten dan verwacht en verhoogde voor 2006 de
winstverwachtingen. Ook wij verwachten meer winst, maar we vinden het aandeel
toch te duur.
VERKOPEN.
Ondanks
ietwat teleurstellende resultaten voor nieuwe materialen en katalysatoren, was
het eerste semester van Umicore beduidend beter dan verwacht. Op
vergelijkbare basis stegen de omzet en de winst met respectievelijk 10 % en 42
%. Net als in 2005 blijft de divisie edelemetalen-diensten (goed voor 34 % van
het bedrijfsresultaat
) volop
profiteren van de hoge grondstoffenprijzen die de raffinage-activiteiten
ondersteunen. Daarnaast plukt ze ook de vruchten van enkele structurele
verbeteringen, zoals een beter voorraadbeheer. Het bedrijfsresultaat ligt meer
dan dubbel zo hoog als in het eerste semester van 2005 en ook voor de tweede
jaarhelft blijven de vooruitzichten uitstekend. Gezien de nu wel zeer hoge
grondstoffenprijs heeft deze divisie wellicht de piek van een cyclus bereikt,
maar ze is niet langer de enige die de resultaten moet aansturen. De
zinkactiviteiten (15 % van het bedrijfsresultaat) beginnen zoals verwacht
immers eindelijk te profiteren van het feit dat de zinkprijs sinds januari met
zo’n 60 % is gestegen. Die zinkactiviteiten zullen ongetwijfeld de belangrijkste
motor zijn voor de lichte winstgroei die we voor 2007 verwachten. Umicore wil
trouwens profiteren van de betere vorm van de zinkdivisie om ze te
verzelfstandigen in een omgeving die wellicht aan de vooravond staat van nieuwe
consolidatiebewegingen. Voor 2006 en 2007 verhogen we onze winstverwachtingen
van 7,01 en 8,17 EUR tot 8,10 en 8,50 EUR per aandeel.
Koers op het moment van de analyse : 113,70 EUR
De
Belgische groep Umicore is gespecialiseerd in de verwerking van
geavanceerde materialen (herlaadbare batterijen…) en edele metalen
(catalysatoren, …). Ook actief in de zinksector.
|
