Met de herstructurering gaat het ons inziens de goede richting
uit, maar er is nog werk aan de winkel. Het aandeel is bovendien
duur.
VERKOPEN.
Met de verkoop van zijn weinig rendabele want op wereldschaal te kleine
divisie halfgeleiders voor een ons inziens zeer behoorlijke prijs heeft Philips
een belangrijke stap in de goede richting gezet. De groep kan nu al haar energie
in haar minder cyclische en winstgevender activiteiten stoppen. De
aandeelhouders worden evenmin vergeten : Philips gaat tussen dit en eind 2007
vier miljard euro uitkeren via de
terugkoop van eigen aandelen en het dividend. Intussen heeft de groep voor het eerste
halfjaar puike resultaten gepubliceerd. Het strikte kostenbeheer en de innoverigsinspanningen,
alsook de recente expansie-investeringen werpen duidelijk vruchten
af, maar volgens ons reageert de beurs te enthousiast. Zo lijkt het
ons nog te vroeg om te weten of de integratie van de recente overnames, m.n.
op medisch vlak, lukt. Voorts krijgt de groep via de verkoop van diverse participaties
o.m. in LG Philips LCD (vlakschermen) en in TSMC (chips) binnenkort de
beschikking over zowat 10 miljard euro wat het risico op te dure overnames doet
toenemen. En ten slotte blijft de globale rendabiliteit kwetsbaar door het
grote gewicht van de consumentenelektronica. We mikken op een winst
per aandeeel van 1,21 EUR in 2006 en van 1,50 EUR in
2007.
Koers op het moment van de
analyse : 26,58 EUR
Philips is een gediversifieerd
Nederlands bedrijf, wereldwijd nummer 1 in verlichting, nummer 2 in medische
systemen, en nummer 3 in
consumentenelektronica.
