De IT-activiteiten draaien goed, maar door de herstructureringskosten zal Agfa 2006 opnieuw met verlies afsluiten.
Het aandeel blijft evenwel correct gewaardeerd.
HOUDEN.

In het tweede kwartaal is de omzetgroei weer flink vertraagd (+1,2 %, tegen +8,1 % het eerste kwartaal). Hoewel er op de markt geen teken van vertraging te bespeuren viel, daalde de omzet in Graphics (52 % van de omzet), en dat ondanks de stijging van de verkoopprijzen. De marges zijn wel iets toegenomen, o.m. door de opmars van de digitale producten (al is nog altijd 29 % van de omzet van de afdeling afkomstig van analoge producten), maar ze blijven veel te laag. In de Healthcare (42 %) drijven de IT-activiteiten (25 % van de omzet van de afdeling) de marges flink op, maar de rest presteert eerder matig. Wat de toekomst betreft, dreigt het herstel van de marges vanaf volgend jaar opnieuw afgeremd te worden door de recente stijging van de grondstofprijzen, terwijl de besparingsmaatregelen pas vanaf 2008 volop effect zullen sorteren. Bovendien is een toename van de concurrentie in healthcare niet uit te sluiten, o.m. vanwege Philips. Rekening houdend met de kosten van de in juni aangekondigde herstructurering (14 % van de banen geschrapt), ramen we het verlies over 2006 op ±0,80 EUR per aandeel.
Voor 2007 rekenen we op 0,73 EUR winst per aandeel en voor 2008 mikken we op 1,60 EUR.

Koers op het moment van de analyse : 18,33 EUR

Agfa-gevaert is een Belgische groep die een uitgebreid assortiment van analoge en digitale beeldvormingssystemen en IT-oplossingen voor de grafische industrie en de gezondheidzorg ontwikkelt.