Picanol (04 sep 2006)
Maakt eindelijk weer
winst
In de eerste 6 maanden van dit jaar slaagde Picanol
erin het tij te keren, maar de toekomst blijft er voorlopig nog erg moeilijk
uitzien. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.
Picanol heeft een beter dan verwacht eerste halfjaar achter de
rug. De groep boekte 13,7 % meer omzet tegenover de weliswaar extreem
slechte eerste helft van 2005. Onder impuls van China had de weefgetouwenmarkt
immers de wind in de zeilen. Picanol verkocht bijvoorbeeld 11 % meer
machines ! Dankzij de gunstiger productmix (meer getouwen uit het hogere
segment), een verbeterde productiviteit en algemene kostenbesparingsmaatregelen
kon de groep bovendien voor het eerst sinds 2003 weer met winst uitpakken. Maar
echt reden om te juichen is er niet. Door de voortschrijdende verzwakking van de
yen t.o.v. de euro (zie grafiek) verliest de Belgische groep voor de goedkopere
luchtweefmachines steeds meer terrein tegenover de Japanse constructeurs
Tsudakoma en Toyota op de Chinese markt. Ook de oncontroleerbare posten zoals
grondstoffen- en energieprijzen (elektriciteit !) zijn een spelbreker. Voor de
tweede jaarhelft verwacht het management dan ook opnieuw meer druk op de
winstmarges. Voor 2006 hebben we onze winstramingen opgetrokken van 0,33 naar
0,52 EUR per aandeel. Voor 2007 hebben we onze winstschatting
voorzichtigheidshalve verlaagd van 0,92 naar 0,85 EUR.
Koers op het moment van de analyse : 13,50
EUR
Met fabrieken in België, Duitsland en
China behoort het Ieperse Picanol tot de belangrijkste bouwers van weefgetouwen
ter wereld. De groep investeert veel in O&O en is gespecialiseerd in
hoogtechnologische weefmachines.
|
