|
Crédit Agricole (07 sep 2006)
Op naar de internationale
expansie
Mooie kwartaalresultaten en groei resoluut gericht op
internationale expansie. Goedkoop aandeel.
KOPEN.
In het tweede kwartaal steeg de winst per aandeel met 31,8 % dankzij de goede operationele
prestaties en een boekhoudkundige wijziging. De retailbank in het
buitenland, de nieuwe motor van de groei, verhoogde haar bijdrage tot de
winst. Voor de tweede jaarhelft ziet het er dankzij de overnames van het
eerste semester (Egypte en Oekraïne) nog beter uit. Door de fusie van de
Italiaanse banken Banca Intesa en Sanpaolo-IMI dreigt de participatie van Crédit Agricole (CA)
in eerstgenoemde van 17,8 % tot 9,1 % te verwateren. Maar de
groep is niet van plan om haar partnerships met Banca Intesa (vermogensbeheer en
verbruikskrediet) te verbreken. Gezien het groeipotentieel van de Italiaanse markt
is het zelfs mogelijk dat ze naar de nieuwe groep uitgebreid worden. De
kans bestaat dan ook dat CA meedoet aan de kapitaalverhoging van Intesa om aan
de 10 % te geraken die nodig zijn om rechtstreeks in de winst te blijven
delen (en niet alleen via de dividenden). Maar zelfs als CA geen nieuwe aandelen
uitgeeft om het op peil houden van zijn participatie te financieren, dan nog zal
de fusie de winst per aandeel 2007 lichtjes afromen. In afwachting van meer
details trekken we onze winstramingen voorlopig op van 3,63 naar
3,74 EUR per aandeel voor 2006 en van 4,03 naar 4,26 EUR voor 2007.
Koers op het moment van de
analyse : 32,05 EUR
|
