Natuzzi (11 sep 2006)
Op weg naar een
betere rendabiliteit
Het beter dan verwachte kwartaalresultaat laat ons toe om onze
winstramingen op te trekken. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Na een bemoedigend jaarbegin vlogen de
gensters eruit in het tweede kwartaal : de Italiaanse groep zag haar omzet met
niet minder dan 18 % toenemen en kon uitpakken met een winst per aandeel
van 0,23 USD, terwijl ze in dezelfde periode van vorig jaar nog tegen een
verlies van 0,19 USD aankeek. In het licht van de economische vertraging
die tegen het einde van het jaar verwacht wordt, zal deze prestatie in het derde
en het vierde kwartaal weliswaar moeilijk kunnen geëvenaard worden, maar
die resultaat bewijst toch dat Natuzzi een nieuw elan gevonden heeft dankzij het
succes van het goedkope gamma Italsofa (verkoop
+30 % in het tweede kwartaal) en de doorgevoerde besparingen die de groep
beter bestand maken tegen de wereldwijde concurrentie.
Nu is het wel zo dat
de winstmarges van enkele jaren geleden nog slechts een herinnering zijn : in
het tweede kwartaal bedroeg de nettomarge 5 %, tegen gemiddeld 12 %
voor de periode1998-2002 en voor heel 2006 rekent de groep slechts op 3 %.
Maar volgens ons zal ze erin slagen om haar rendabiliteit nog op te krikken. We
trekken onze winstramingen voor 2006 dan ook van 0,38 tot 0,51 USD per aandeel op. Voor 2007
mikken we op 0,62 USD (voorheen 0,49 USD).
Koers op het moment van
de analyse : 7,15 USD
Nnatuzzi is een Italiaanse fabrikant
van salons en toebehoren voor meubels, vooral bekend om zijn luxe zitbanken.
|
