|
Oriflame Cosmetics (15 sep 2006)
Gestimuleerd
door Rusland
De resultaten over het tweede
kwartaal hebben al onze
verwachtingen overtroffen en we trekken onze winstverwachtingen op. Het aandeel
is correct gewaardeerd, maar blijft riskant.
HOUDEN.
In het tweede kwartaal is de omzet met niet
minder dan 28 % gestegen (+23 % bij contante wisselkoersen). Alle
landen waar de groep actief is hebben tot dit uitstekende resultaat bijgedragen,
maar de meest opmerkelijke prestatie is die van Rusland : de verkoopcijfers van
Oriflame namen er met 30 % terwijl de Russische markt in zijn geheel
slechts met 10 % groeide. De Zweedse groep blijft dus marktaandeel winnen
in Rusland, dat de echte groeimotor blijft. Dankzij de vitaliteit van de
Russische verkoop is ook de rendabiliteit verbeterd : de bedrijfsmarge bereikte 14,5 %,
tegen 11,7 % in het tweede kwartaal 2005.
In de tweede helft van het
jaar zullen de groeicijfers minder spectaculair zijn want in het derde kwartaal
2005 was het dat de herstelmaatregelen vruchten begonnen af te werpen (actievere
rekrutering van nieuwe verkopers, lancering van nieuwe catalogen). Maar rekening
houdend met de mooie prestaties in Rusland en met de toename van het aantal
zelfstandige verkopers in het tweede kwartaal (+13 %).ziet het er toch goed
uit voor de rest van het jaar.
Voor heel 2006 tippen we nu op een winst per
aandeel van 16,17 SEK, tegen 15,84 SEK voordien.
Koers op het moment van de
analyse : 260,00 SEK
Oriflame is een Zweedse cosmeticagroep,
actief in 55 landen via een netwerk van meer dan 1,5 miljoen zelfstandige
verkopers.
|
