Zoals wij vreesden, zal de groep haar doelstelling 2006
wellicht niet halen. Duur aandeel.
VERKOPEN.
Indien we geen rekening houden met de
herstructureringslasten die de resultaten in 2005 bezwaarden, is de winst in het
tweede kwartaal met 12 % gedaald. Het is enkel dankzij een lagere
aanslagvoet dat de groep met een stabiel resultaat kon uitpakken. In Frankrijk
slepen de herstructureringen aan en blijft de activiteit achterop hinken en ook
Arseus (B2B) stelt teleur. Aangezien Omega er niet meer zeker van is de voor dit
jaar beoogde 3,70 EUR winst per aandeel te zullen halen en er vóór het
vierde kwartaal geen beterschap inzit, hebben we onze raming nogmaals verlaagd,
van 3,48 tot 3,40 EUR per aandeel. Het is misschien niet de laatste keer
dat de groep met dergelijk slecht nieuws – dat wij trouwens
verwachtten – zal uitpakken. Want Omega mag dan een mooi bedrijf zijn dat
van het gunstige beursklimaat profiteerde om een imperium op te bouwen (via met
aandelen betaalde overnames), de laatste 5 jaar heeft het zijn winstcapaciteit
schromelijk overschat. En de langetermijnobjectieven van de groep
– 6 % interne groei per jaar, wat een stuk
meer is dan de markt – lijken ons te optimistisch zowel voor de OTC-divisie
als voor Arseus. De komst van de nieuwe ceo die uit de eigen rangen komt en aan
de basis lag van de huidige strategie, zal o.i. niet veel veranderen.
