|
ASM Lithography (25 sep 2006)
Orderboekje
verrassend goed gevuld
Tegen alle verwachtingen in worden de doelstellingen voor 2006
opgetrokken. We verhogen onze winstraming eveneens, maar de koers overdrijft.
Riskant en duur aandeel.
VERKOPEN.
Het orderboekje blijkt beter gevuld dan
verwacht, en dat terwijl er heel wat beleggers met een inkrimping van de
activiteit op korte termijn rekening hielden. Zo zouden de bestellingen voor
lithografische systemen tijdens het lopende kwartaal tot ongeveer 93 oplopen,
terwijl slechts op 62 (minimum) gerekend werd. De bijkomende orders komen vooral
van fabrikanten van geheugenchips (DRAM, flash). De groep heeft haar
vooruitzichten inzake de verkoopcijfers voor 2006 dan ook opgetrokken en rekent
nu op een groei van 40 %. Rekening houdend met deze nieuwe elementen
trekken wij onze raming van de winst per aandeel voor 2006 van 1,00 EUR tot
1,22 EUR op.
Maar desondanks blijven we
voorzichtig. We twijfelen niet aan de intrinsieke kwaliteiten van de onderneming (technologische
en commercieel leiderschap). Maar we zijn van mening dat de
koers van het aandeel te hoog staat : hij overdrijft
de vooruitzichten, minimaliseert het risico op een vertraging van de activiteit in 2007,
verliest uit het oog dat de huidige groei van de orders
uitzonderlijk is en dat er steeds minder fut in de sector zit.
Koers op het moment van
de analyse : 17,34 EUR
De Nederlandse groep ASML levert aan
de halfgeleidersector materiaal om via een lithografisch procédé geïntegreerde
schakelingen aan te brengen op ultradunne siliciumschijfjes.
|
