|
UCB (28 sep 2006)
Overname van
Schwarz Pharma
Met de overname van Schwarz Pharma verbeteren de vooruitzichten
op lange termijn en daalt het risico, maar de eerder hoge prijs zal de winst
2006 en 2007 drukken. Duur aandeel.
VERKOPEN.
UCB is bereid om zowat 4,4 miljard euro te betalen voor het
Duitse Schwarz Pharma. Een vrij hoge prijs die op korte termijn op de resultaten
zal wegen. Maar de overname heeft heel wat goede kanten. Zo doet ze UCB in
omvang toenemen (omzet +40 %, R&D-budget +50 %) en verrijkt ze de
pijplijn (producten in ontwikkeling) : Schwarz heeft zopas een huidpleister
op de markt gebracht voor de ziekte van Parkinson en heeft verschillende
gevorderde projecten (fase II en III van de klinische testen) in portefeuille,
o.m. voor de behandeling van het rustelozebenensyndroom, neuropatische pijnen en
epilepsie. Dit laatste vormt een aanvulling op het Keppra van UCB en op
Bivaracetam, een beloftevolle molecule die tussen dit en 2009 op de markt zou
komen. De overname van Schwarz fleurt de winstvooruitzichten op die gedrukt
werden door het nakende einde van het patent op Zyrtec (2007) en op Keppra
(2009). Ze moet tussen dit en 2009 voor 300 miljoen euro aan
synergiebesparingen opleveren (misschien meer gezien de vorige fusiesuccessen
van UCB). En ten slotte laten de groei in omvang en de verbetering van de
pijplijn ons toe om de risicograad van het aandeel van x naar w te verlagen.
Koers op
het moment van de analyse : 49,04 EUR
Sinds de verkoop
van de chemiepoot en de overname van Celltech in 2004 is de Belgische groep UCB
een zuiver biofarmabedrijf dat zich concentreert op het centrale zenuwstelsel en
ontstekingsziekten.
|
