|
Atenor (28 sep 2006)
Aangename
verrassingen
De verkoop van Imag zal wellicht
pas in 2007 rond geraken, maar dat zou ruim gecompenseerd worden door de sneller
dan verwachte verkoop van het Pixelproject. Het aandeel is weer goedkoop en we
wijzigen ons advies.
KOPEN.
Het eerste halfjaar werd met een klein verlies van
0,14 EUR per aandeel afgesloten (verkoop van Delta Extinctors woog zwaarder
dan verwacht) en de voor dit jaar verwachte verkoop van Imag (helmen) wordt
waarschijnlijk tot 2007 uitgesteld. Wat de vastgoedpoot betreft, rekenden we op
een rustig jaar (projecten in pril stadium). Maar kijk, er vielen twee
verrassingen uit de lucht. Ten eerste de verkoop van het kantoorgebouw Nysdam
(15 000 m² in Terhulpen) dat met een vrij
hoge leegstand kampte. De operatie zal niet veel tot de winst bijdragen
(±0,14 EUR per aandeel in de tweede jaarhelft), maar maakt middelen vrij voor nieuwe projecten
(misschien woningbouw of op termijn Oost-Europa). Ten tweede de verkoop van het
Pixelproject (7 300 m² in Luxemburg) met een meerwaarde van minimum
2,60 EUR per aandeel, waarvan nog 2,00 EUR dit jaar, op zich voldoende
om een dividendverhoging van 10 % tot 0,85 EUR netto te garanderen. We
rekenen voor dit jaar op een winst van zowat 2,20 EUR per aandeel. En
gezien de vorderingen van de lopende 7 vastgoedprojecten (samen 185 000 m²)
moet het dividend volgens ons de komende jaren met 10 % blijven stijgen.
Koers op
het moment van de analyse : 29,50 EUR
De Belgische
holding Atenor Group is actief is in projectontwikkeling en heeft daarnaast een
aantal participaties in niet-beursgenoteerde ondernemingen. In het kader van de
heroriëntering van de groep zullen deze laatste weldra afgestoten worden.
|
