|
Epcos (02 okt 2006)
Herstructurering nog niet voltooid
De specialist van componenten voor auto’s en draagbare
telefoons ontdoet zich van verlieslatende activiteiten. De winstperspectieven
verbeteren, maar het aandeel blijft correct gewaardeerd.
HOUDEN.
Epcos is al drie kwartalen opnieuw winstgevend, maar er blijft
werk aan de winkel. De concurrentie, vooral vanuit Azië, is immers bikkelhard,
de productiecapaciteit wordt dikwijls niet ten volle benut en de prijzen
brokkelen af. Om zijn winst(groei) veilig te stellen, wordt een aantal
verliesposten afgestoten. Eén verlieslatende dochter werd al verkocht aan Kemet,
een Amerikaanse concurrent, en de divisie dubbellagige condensatoren wordt ten
laatste op 31/03/2007 geloosd. Deze componenten worden o.m. gebruikt in auto’s
op alternatieve brandstoffen, maar omdat hun voortbestaan bedreigd wordt door
concurrerende technologieën, heeft Epcos beslist de productie ervan stop te
zetten. De uitzonderlijke kosten die dat met zich brengt (o.m. 35 ontslagen)
zullen in eerste instantie op de resultaten wegen, maar op langere termijn is
het verdwijnen van deze problematische activiteit positief voor de winstgroei.
We ramen de winst per aandeel voor het boekjaar 2005-06 op 0,35 EUR
(eenmalige elementen niet meegerekend). Voor 2006-07 trekken we onze raming van
0,59 op tot 0,61 EUR en voor 2007-08 van 0,89 tot 0,94 EUR.
Koers op het
moment van de analyse : 12,00 EUR
Epcos is een Duits bedrijf dat
elektronische componenten maakt voor onder meer de uitrusting van voertuigen
(±25 % van de omzet) en draagbare telefoons.
|
