|
EADS (05 okt 2006)
A380 zorgt
voor zware problemen
De vertraging in de productie van de A380 en de
herstructurering zullen handenvol geld kosten. En er zijn nog andere
vraagtekens. Maar het aandeel blijft correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De levering van de A380 heeft een
vertraging van twee jaar op de oorspronkelijke kalender. Voor EADS, dat
80 % van vliegtuigbouwer Airbus bezit, heeft dat zware gevolgen :
winstderving, meerkosten en boetes zullen volgens de directie tot in 2010 een
hap van 6 EUR uit het bedrijfsresultaat nemen. Daarom zet EADS
een herstructurering in de steigers in de hoop aanzienlijk wat cash te genereren
en een deel van de opgestapelde verliezen te compenseren. Er zullen ook nog
serieuze investeringen nodig zijn wil Airbus zijn achterstand op rivaal Boeing
inzake rendabiliteit goedmaken. De directie is van mening dat dit, rekening
hooudend met de verdere ontwikkeling van de andere toestellen, 15 jaar zal
duren. Voor het ogenblik is de financiële situatie van de groep niet bedreigd en
blijft het dividend op 0,65 EUR behouden. Aan de horizon dienen zich echter
nieuwe gevaren aan : annullering van bestellingen wegens vertragingen,
meerkosten voor de ontwikkeling van andere toestellen (A400M en A350XWB). Indien
ze bewaarheid worden, wordt de situatie problematischer. We hebbben onze
winstramingen drastisch verlaagd, tot 1,20 EUR per aandeel voor 2006 en tot
1,70 EUR voor 2007.
Koers op het moment van de analyse : 21,71 EUR
EADS is een
Europese vliegtuigbouwer : burgerlijke, militaire en ruimteluchtvaart.
|
