|
Cap Gemini (11 okt 2006)
Nog niet
overtuigd
De resultaten en de perspectieven zijn aan het
verbeteren, maar de koers houdt daar al ruimschoots rekening mee en er kunnen
nog lijken uit de kast vallen. Het aandeel is duur.
VERKOPEN.
Na drie verliesjaren laat de Franse groep een spectaculair
herstel optekenen. De herstructurering in de VS en de uitwijking naar
lageloonlanden werpen vruchten af : in de eerste jaarhelft steeg de bedrijfsmarge tot 4,8 %
(tegenover 1,8 % in 2005 en -1,5 % in 2004). Bovendien steeg de
verkoop op vergelijkbare basis in het eerste semester met 10 %, zodat het
bedrijf opnieuw marktaandeel wint. Cap Gemini verwacht bovendien dat de
bedrijfsmarge in het tweede semester zal stijgen tot 6 % en in 2008 tot
8 %. Wij blijven echter sceptisch. Door de lancering van de nieuwe Windows
mogen de sectorvooruitzichten voor 2007 dan nog goed ogen, de prijzen blijven
onder druk staan. De winstwaarschuwingen van de concurrenten in het tweede
kwartaal illustreren dat. Gezien de moeilijkheden die de sector zowel in de VS
als in Europa ondervindt om nieuw talent aan te trekken, vallen loonstijgingen
in 2007 bovendien niet uit te sluiten. Gezien de zwakke financiële communicatie
zijn we er bovendien de laatste jaren jammer genoeg aan gewend geraakt, dat er
plots nog negatieve verassingen opduiken. Voor 2006 en 2007 tippen we al bij al
op een winst per aandeel van respectievelijk 1,65 EUR en 1,82 EUR.
Koers op
het moment van de analyse : 44,18 EUR
Met zowat
60 000 medewerkers is de Franse groep Cap Gemini qua omzet op Europees vlak
de nummer 1 en op wereldvlak de nummer 5 inzake
informaticadiensten.
|
