CS Groupe (16 okt 2006)
De bankgroep gaat de rechtstreekse confrontatie aan met
concurrent UBS. Aantrekkelijk potentieel en goedkoop aandeel.
KOPEN.
Verlost van zijn
verzekeringsdochter Winterthur, stelt CS nu een dynamischer groeistrategie voorop. Wat niet wegneemt dat
de groep zowel op het vlak van internationale expansie als qua prestaties
van haar activiteiten nog een achterstand heeft op haar concurrenten (UBS). De
groep gaat nu een deel van de opbrengst van de verkoop van Winterthur gebruiken
voor overnames en aanwervingen (tot 4000 in Azië de komende 2 jaar) ten einde
de groei van haar activiteiten te stimuleren, en vooral om meer vers geld
in vermogensbeheer op te halen. In de zakenbank, die nog altijd met hoge
kosten kampt, moet de integratie van CSFB (eind 2005) vanaf 2008 leiden tot
een jaarlijkse besparing van ongeveer 0,53 CHF per aandeel (vóór
belastingen). Een ambitieus doel, maar de inspanningen om het te bereiken zouden
opgevoerd worden. Daarom heeft CS volgens ons een belangrijk groeipotentieel. Daarnaast gaat de
groep verder met de inkoop van eigen
aandelen. Voor 2006 rekenen wij op
10,33 CHF winst per aandeel (meerwaarde op Winterthur inbegrepen) en voor
2007 op 6,22 CHF. In 2008 moet de onlangs bevestigde winst van
7,54 CHF per aandeel haalbaar zijn.
Koers op het moment van de
analyse : 76,55 CHF
CS Groupe is de tweede Zwitserse bank :
retail- en privé-bank (vooral in Zwitserland) en zakenbank (vooral in de VS).
|
