Repsol (23 okt 2006)
De hoop op een
OBA vervliegt
Nog slecht nieuws voor de aandeelhouders en een weinig
duidelijke toekomst. Het aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De Spaanse bouwreus Sacyr Vallehermoso
heeft 9,2 % van de aandelen van de Spaans-Argentijnse oliegroep Repsol YPF
verworven. Nu bevindt 25 % van het kapitaal zich in handen van grote
aandeelhouders, waardoor de kans op een overname door een grote
petroleummaatschappij vermindert. Voor de minderheidsaandeelhouders is dat
slecht nieuws dat bovenop de vroegere jobstijdingen komt : in januari moest
de groep het peil van haar bewezen reserves met 25 % terugschroeven en
enkele maanden later werd de olie- en gassector in Bolivia genationaliseerd,
zoals vroeger al gebeurde in andere landen van Latijns-Amerika waar 67 %
van de voorraden van Repsol liggen.
Om deze problemen te verhelpen overweegt
het management de gedeeltelijke verkoop van de Argentijnse dochteronderneming
YPF. Voorts denkt Repsol eraan om een actieve rol te spelen in de huidige
consolidatie van de Spaanse energiesector. Maar vaste plannen zijn er nog niet.
En wat gaat er gebeuren met de 30 %-participatie in de Spaanse
gasdistributeur Gas Natural. Iets te veel vraagtekens naar ons gevoel.
Wat de winst betreft, verwachten
we voor 2,70EUR per aandeel voor 2006 en 2,60 EUR voor 2007.
Koers op het moment van
de analyse : 26,05 EUR
Repsol YPF is een
Spaans-Argentijnse olie- en gasgroep (na overname van het Argentijnse YPF in
1999). Sterk georiënteerd op Latijns-Amerika (2/3 van de
reserves).
|
