Ahold (06 nov 2006)
Nieuw strategisch plan
Met de verkoop van een groot deel
van zijn activiteiten wil Ahold met een schone lei de toekomst tegemoet gaan.
Alleen of met een partner blijft voorlopig een vraagteken. Het aandeel is correct
gewaardeerd. In het licht van een eventuele overname of fusie kan het zeker
in portefeuille blijven.
HOUDEN.
De resultaten van het onderzoek van de
minder presterende filialen is afgelopen en de kogel door de kerk. Ahold gaat
zijn groothandelsdochter US Foodservice verkopen en komt zo tegemoet aan de
eisen van een aantal fondsen die een minderheidsparticipatie in de Nederlandse
grootgrutter hebben opgebouwd. Ook worden de ondermaats presterende Poolse en
Slowaakse supermarktdochters evenals een deel van de Amerikaanse supermarkten en
het minderheidsbelang in de Portugese distributeur Jerónimo Martins Retail
afgestoten. De opbrengst van de verkoop zal deels gebruikt worden om schulden
terug te betalen en deels aan de aandeelhouders uitgekeerd. Voorts gaat Ahold
zijn herpositioneringsprogramma’s voort implementeren wat tot een duurzame
jaarlijkse omzetgroei (zonder overnames) van 5% en een gemiddelde bedrijfswinstmarge
van 5% moet leiden. Tegen 2009 moeten
ook de operationele kosten van de algemene organisatie en ondersteunende diensten
met 500 miljoen euro dalen (o.a. door minder personeel). Maar vraag blijft of dit hele
scenario geen schone schijn is en Ahold zich in werkelijkheid met deze forse
afslankingsoperatie - de onderdelen die nu in de etalage komen vertegenwoordigen
immers ruim een derde van de groepsomzet - niet stiekem opmaakt voor een
huwelijk met de kleinere branchegenoot Delhaize waarmee volgens geruchten eerder
dit jaar fusiegesprekken zijn gestart...
Koers op het
moment van de analyse : 8,35 EUR
Maakt Ahold (vet, linkerschaal) zich met de
afslankingsoperatie op om met Delhaize (fijn, rechterschaal) in het
huwelijksbootje te stappen ? De koersen (in EUR) lopen de laatste maanden alvast
parallel.
Ahold is een
Nederlandse distributeur, behalve op zijn thuismarkt, ook actief in de VS (ca. ¾
van de omzet) en in Centraal-Europa. In de VS ook foodservice (levering van
voeding aan gemeenschappen).
|
