|
Fiat (10 nov 2006)
Herstructurering : fase
II
Nieuw herstelplan, met ambitieuze, maar haalbare
maatregelen. De voor dit jaar en daarna verwachte winststijgingen zitten o.i. al
in de koers. Correct gewaardeerd aandeel.
HOUDEN.
Fiat heeft een nieuw herstelplan voorgesteld dat betrekking
heeft op alle activiteiten. In de autopoot (50 % van de omzet)
voorziet het o.m. in een grotere standaardisering van de geraamtes, in
buitenlandse expansie (reeds goed gevorderd) en in de verdere reorganisatie van
het verkoopnet. Wat het plan echter vooral beoogt is een stijging van de
verkoopcijfers. Met 23 nieuwe en 23 vernieuwde modellen wil de groep dat haar
autodivisie tegen 2010 40 % meer omzet draait en een bedrijfsmarge tussen 5,3 en
6,1 % haalt (1,2 à 1,7 % in 2006). In vergelijking met de
doelstellingen van concurrenten zoals Toyota en Renault, mikt Fiat hiermee wel
erg hoog. Dat de groep de luxemerken Alfa Romeo en Lancia opnieuw van stal
haalt, kan ons gezien de concurrentie in dat segment minder bekoren. De voor dit
en de volgende jaren verwachte winstverbetering zal de groep toelaten om haar
schuldenlast te verminderen en een dividend uit te keren (±0,15 EUR voor
2006, 0,30 EUR voor 2007). Onze winstraming voor 2006 hield al rekening met dit
herstel. We laten ze dus ongewijzigd op 0,70 EUR per aandeel. Voor 2007
trekken we onze raming op tot 1,30 EUR en voor 2008 mikken we op
1,85 EUR (iets minder dan Fiat zelf).
Koers op het moment van de analyse :
14,98 EUR
Fiat is de zesde grootste
autoconstructeur van Europa (merken Fiat, Alfa, Lancia, …) ; produceert ook
vrachtwagens en landbouwmachines.
|
