|
Adidas (13 nov 2006)
Winstwaarschuwing voor 2007
Tegenslagen bij de integratie van Reebok nopen tot
voorzichtigheid. Het aandeel is bovendien duur.
VERKOPEN.
Kleine halte in de opmars van de Duitse fabrikant van sportuitrustingen : het zal langer duren
en meer kosten dan verwacht om de verkoop van het in 2005 overgenomen
Amerikaanse Reebok weer op gang te krijgen. In het derde kwartaal zijn de bestellingen
bij Reebok, ondanks bemoedigende signalen in het tweede kwartaal, opnieuw
sterk gedaald. Een overname in het buitenland is nooit een sinecure, vooral niet
op een zo concurrentiële markt als de VS waar Nike de scepter zwaait. Heeft het
Salomon-avontuur, de in 1997 overgenomen en in 2005 terug verkochte
wintersportspecialist, Adidas dan niets geleerd ? De groep blijft niettemin
op de voorziene synergiebesparingen uit de integratie van Reebok rekenen (tegen
2009 ±0,86 EUR per aandeel vóór belastingen). Dat is niets te veel als ze
haar marges wil opkrikken. We laten onze winstraming voor 2006 onveranderd op
2,40 EUR per aandeel, maar voor 2007 hebben we in het spoor van Adidas ons
cijfer neerwaarts bijgesteld, van 3,00 naar 2,75 EUR. Maar er is ook
positief nieuws : als we geen rekening houden met Reebok noch met de
wisselkoersen, steeg de omzet in het derde kwartaal met 14 % en nam de
winst met 8 % toe. De verkoop evolueert gunstig in Azië en de groep denkt
al aan de Olympische Spelen van Peking (2008) waarvan ze een van de grote
sponsors is.
Koers op het moment van de
analyse : 37,00 EUR
De Duitse groep Adidas is wereldwijd
nummer 2 voor sportuitrustingen (na het Amerikaanse Nike); nam in 2005 zijn
Amerikaanse concurrent Reebok over na de verkoop van Salomon (skiuirustingen);
sponsor van voetbalploegen die aan de Wereldbeker deelnemen (Frankrijk,
Duitsland…).
|
