|
ING (15 nov 2006)
Vertrouwen
blijft behouden
Ondanks een teleurstellend kwartaalresultaat blijven we
overtuigd van de goede perspectieven voor dit goedkope aandeel.
KOPEN.
In het derde kwartaal lag de winst per
aandeel 15,1 % lager dan in het derde trimester van 2005. Volgens ons is
het dipje echter maar tijdelijk. Het is deels te wijten aan de bokkensprongen op
de financiële markten. Daardoor daalden de makelaarslonen en moest ING voorzieningen aanleggen op de
beleggingsportefeuille (vooral bij de verzekeringen). Ook de lagere
langetermijnrente had een negatieve impact omdat ze ING dwong tot waardeverminderingen op de portefeuille van
afgeleide producten en de retailbank gedeeltelijk aantastte : minder
inkomsten op toegestane kredieten op lange termijn en dezelfde (in de VS) of
hogere (in Europa) intresten te betalen op kortetermijnleningen. Dit
renteprobleem kan nog wat pijn doen, maar de beursactiviteiten zullen gezien de
sterke marktdynamiek sinds begin oktober weer opleven. ING heeft nog andere
troeven : de online bank ING Direct is erg efficiënt en groeit sterk, de
kosten zijn goed onder controle, bij de verzekeringen blijft het bedrag van de
uitbetaalde schadevergoedingen gunstig en de groep doet het erg goed in Azië. We
behouden het vertrouwen maar verlagen onze winstramingen voor 2006 van 3,59 tot
3,44 EUR per aandeel en voor 2007 van 3,70 tot 3,65 EUR.
Koers op
het moment van de analyse : 34,08 EUR
De financiële
groep ING is actief als bankier, verzekeraar en vermogensbeheerder. Ze ontplooit
haar activiteiten wereldwijd, in meer dan vijftig landen. Gemeten naar
beurskapitalisatie behoort de groep tot de top-20 in de wereld en tot de top-10
in Europa. De online bank ING Direct heeft in 9 grote landen meer dan 15
miljoen klanten.
|
