Reed Elsevier (27 nov 2006)
De groep zal haar doelstellingen 2006 bereiken, maar nipt. We
blijven ongerust voor daarna. Duur aandeel.
VERKOPEN.
De voor dit jaar beoogde winstgroei van 10 % (vóór
afschrijving van de overgenomen merken en integratiekosten) is binnen bereik.
Hoewel dit doel voor de groep tot voor kort een minimum was en er een daling van
de fiscale lasten nodig was om het te halen, bewijst dit resultaat dat de
wetenschappelijke & medische publicaties, de juridische en de
uitgaven voor bedrijven het goed maken. Ze genereren
86 % van de bedrijfswinst en doen het erg goed op
internet (al 40 % van de omzet). Maar in de educatieve uitgaven
zullen de marges dit jaar lager uitvallen dan voorzien : de groep moet
investeringen doen i.v.m. de nieuwe leerprogramma’s in de VS en de verkoop loopt
sterker terug dan verwacht; en wegens operationele problemen daalt de verkoop
van tests, tegen de markt in. Terwijl we onze winstraming voor 2006
een fractie optrekken (0,50 EUR per aandeel in plaats van 0,49 EUR),
blijven we voor 2007 sceptisch. Want ook al zou de educatieve afdeling
vooruitgang maken (herstructurering, verkoop van nieuwe programma’s in de VS…)
de twee laatste jaren waren een flop en er hangt nog altijd een dreiging boven
de wetenschappelijke afdeling (39 % van de bedrijfswinst) : het Europese plan om de toegang tot die publicaties
te versoepelen (meer info in februari).
Koers op het moment van
de analyse : 12,82 EUR
Reed Elsevier is een Brits-Nederlandse
uitgever, die tot de wereldtop behoort voor wetenschappelijke, medische,
juridische, educatieve en gespecialiseerde uitgaves voor professioneel
gebruik.
|
