Roularta (04 dec 2006)
Wij blijven
pessimistisch
De besparingen in de televisiepoot werpen vruchten af,
maar voor de lange termijn blijven we pessimistisch. Bovendien is het aandeel
duur.
VERKOPEN.
Dankzij de daling van de programmatiekosten, de sms-rage
(spelletjes, stemmingen…) en een goede publiciteitsmaand september (+15 %)
lagen de marges in de audiovisuele poot in het derde kwartaal hoger dan
verwacht. Mocht de positieve trend in de reclamemarkt zich in 2007 doorzetten,
zoals Roularta denkt, dan zal het groeiritme volgens ons echter dichter bij de
5 % liggen. Intussen blijven we de toekomst van de tv-zenders met een
totaalpakket erg donker inzien. De adverteerders moeten hun reclamebudgetten
immers over steeds meer media en communicatiemiddelen spreiden. Voorts voelen we
bepaalde Amerikaanse initiatieven als bedreigend aan. Zo geeft ABC, dat
televisieprogramma’s produceert en uitzendt, zijn successeries (Desperate
Houswives, Lost…) daags na de eerste uitzending al vrij op het internet voor
Amerikaanse fans. De inkomsten uit de begeleidende reclame verlenen ABC een
sterke onderhandelingspositie bij de verkoop van de uitzendrechten. In de
geschreven pers lijkt het verdubbelen van de marges van het Franse
L’Express-L’Expansion in 2 à 3 jaar tijd ons nog altijd erg ambitieus. We laten
onze winstraming voor 2006 op 2,85 EUR per aandeel.
Koers op het moment van
de analyse : 56,70 EUR
Belgische mediagroep, actief in de geschreven
pers (De streekkrant, Trends, Knack…) en in audio/video (VTM, Kanaaltwee, Kanaal
Z, Q-Music,…).
|
