Er zijn nog een paar minpunten, maar de situatie
verbetert. Het aandeel is nog altijd goedkoop, ook na de recente koersstijging.
U MAG KOPEN.
Na een moeizame start dit jaar, klom de koers de voorbije
maanden fors hoger. De laatste resultaten tonen aan dat internettelefonie de
traditionele vaste telefonie nog niet zo snel zal verdringen. De directie
bevestigde ook dat zowel de kostenbesparingen op IT-vlak als het inkrimpen van
het personeelsbestand op schema zit (8 % minder werknemers tegen 2008). In
2007 moeten ook de marketingkosten omlaag (o.a. door het samenbrengen van alle
merken onder de merknaam Orange) en zullen de investeringen gespreid worden
dankzij een geleidelijke vernieuwing van het netwerk. Dit alles moet het
mogelijk maken om de schuldenlast verder af te bouwen en het gulle
dividendbeleid intact te houden (brutorendement momenteel meer dan 5,7 %).
De groep wil in 2007 de bedrijfsmarge op
peil houden en die doelstelling lijkt ons ook haalbaar. Rond de ontwikkeling en
commercialisering van nieuwe diensten moet wel nog meer duidelijkheid komen,
want die moeten op termijn toch mee voor de groei gaan zorgen. Op dit moment
verwachten we voor 2007 een lichte omzetstijging (+1 %) en een
winststijging van 3 % (tot 1,91 EUR per aandeel). Aan de huidige koers
is het aandeel volgens ons nog altijd ondergewaardeerd.
