Stijgers…
Dé blikvanger was  Input/Output. De specialist in seismische beeldvorming won in het laatste kwartaal 37,3 % en over heel 2006 93,9 %. De technologie van het bedrijf wordt meer en meer de standaard en gezien de hoge olieprijs zullen de petroleumbedrijven wellicht bestellingen plaatsen voor hun toekomstige investeringen. De Britse gsm-operator  Vodafone klom 15,8 %, omdat de beleggers, die de telecomsector volgens ons onterecht lang links lieten liggen, er opnieuw warm voor lopen. De Amerikaanse media- en vrijetijdsreus  Time Warner pronkt na de eerste bemoedigende resultaten van zijn internetdivisie AOL, die nu meer op reclame-inkomsten dan op abonnementen mikt, met een winst van 19,5 %. De energietransporteur National Grid herhaalt nog steeds zijn Britse successen in de VS en won 10,4 %. De holding Atenor boekte 13 % winst, want de verkoop van een groot vastgoedproject verhoogt de zichtbaarheid op de toekomstige winst. Door het genereuze dividendrendement kwamen beide bedrijven respectievelijk uit op een jaar rendement van 35,1 % en 19,4 %.

…en dalers
Delhaize boekte mooie resultaten maar leverde in het laatste kwartaal 4,7 % in. Dat een fusie met Ahold niet meer aan de orde lijkt,  speelde daarin mee, maar ook de gedaalde verkoopcijfers bij de Amerikaanse distributeur  Walmart. Die wijzen immers op een lager Amerikaans consumentenvertrouwen en omdat Delhaize heel actief is in de VS zou de groep daar normaal ook onder lijden. De teleurstellende resultaten bij ING deden de koers met 3,2 % terugplooien, maar volgens ons is die situatie slechts tijdelijk. We behouden ons vertrouwen. Het patent van Lipitor, het stermedicament van Pfizer loopt in 2011 af. Het bedrijf leek met een middel tegen cholesterol, als opvolger in handen te hebben, maar moest de ontwikkeling daarvan stoppen. Daarop verloor het aandeel 8,7 %.  Dat is volgens ons overdreven want Pfizer heeft middelen genoeg om zijn toekomst te verzekeren en de aandeelhouders in de watten te leggen.

Nieuwe aankopen van  2006
Pfizer had het lastig maar leverde sinds onze aankoop in juli toch een rendement op van 11 % (in euro). Voor Melexis komt het rendement uit op 22,4 % sinds onze aankoop in januari. Sterke resultaten, mooie groeiperspectieven in zijn sector (halfgeleiders, vooral voor de auto-industrie) en enkele veelbelovende producten in de pijplijn zijn daar niet vreemd aan. BP stelt met een volgens ons overdreven verlies van 14,3 % dan weer teleur. De lagere olieprijs sinds de zomer, operationele problemen en een slechter zakenklimaat in Rusland, waar de groep steeds nadrukkelijker aanwezig is en waar troeven liggen voor de toekomst, zijn daar debet aan.  Voor  Renault (+0,6 %) is het nog te vroeg voor conclusies. Wij kochten het aandeel voor de lange termijn op basis van de capaciteiten van de nieuwe manager die eerder bij Nissan een scheve situatie recht trok en die de rentabiliteit van de groep tegen 2009 zou moeten kunnen opkrikken.

STAAT VAN DE AANDELENPORTEFEUILLE
Aandeel	Datum aankoop	Aantal op 31/12/06	Aankoopprijs		Koers op 31/12/06	Huidige waarde in EUR	% van  porte- feuille	Advies BW
Atenor Group (1)	11/07/05	280	141,98 EUR		33,50 EUR	9380,00	11,31	Kopen
Delhaize	12/05/04	120	37,15 EUR		63,15 EUR	7578,00	9,14	Houden
Dexia (2)	24/11/99	360	154,50 EUR		20,75 EUR	7470,80	9,01	Kopen
Dexia strip		40			0,01 EUR	0,40	0,00
IRIS	13/10/00	120	41,00 EUR		41,90 EUR	5028,00	6,06	Houden
Melexis	16/01/06	450	11,40 EUR		13,80 EUR	6210,00	7,49	Houden
BP	18/04/06	512	696,50 p.		567,50 p.	4313,49	5,20	Kopen
ING Group	01/10/03	262	16,20 EUR		33,59 EUR	8800,58	10,61	Kopen
Input /Output	24/09/04	330	10,52 USD		13,63 USD	3410,99	4,11	Houden
National Grid (3)	24/09/04	719	465,50 p.		737,00 p.	7864,82	9,48	Kopen
Pfizer	13/07/06	220	23,18 USD		25,90 USD	4321,08	5,21	Kopen
Renault	12/10/06	55	90,90 EUR		91,00 EUR	5005,00	6,03	Kopen
Time Warner	13/04/00	80	61,94 USD		21,78 USD	1321,35	1,59	Houden
Vodafone Group	11/07/05	2310	139,00 p.		141,50 p.	4851,33	5,85	Kopen
Liquiditeiten						7392,39	8,91
Totaal Portefeuille in euro						82946,43	100,00
Jaarlijks rendement sinds 24/11/99				+ 0,60 %
Rendement sinds 01/01/06				+ 16,50 %

(1) gesplitst in zeven; (2) gesplitst in tien; (3) reverse split (08/2005) : 43 aandelen voor 49.