|
Thales (12 jan 2007)
Krijgt een ander
aanzicht
Met de aanschaf van nieuwe activiteiten wordt de groep
minder aantrekkelijk als overnameprooi. Het huidige koerspeil lijkt ons dan ook
niet gerechtvaardigd. Duur aandeel.
VERKOPEN.
Thales heeft de afdelingen transport en veiligheid
van Alcatel-Lucent overgenomen dat in ruil daarvoor zijn participatie in
Thales optrekt tot 21 %. Thales zal ook de divisie ruimtevaart
overnemen. Daarnaast neemt de groep een participatie van 25 % in de DCN
(scheepvaart). Met deze operaties wordt de activiteitenportefeuille herschikt
ten voordele van de burgerlijke elektronica en verstevigt de groep haar positie
op dynamische marktsegmenten, die op midellange en lange termijn voor winstgroei
moeten zorgen. Voor 2007 ziet het er al stukken beter uit dan voor 2006 dankzij
de daling van de herstructureringslasten en aan de eerste effecten van het plan
dat in 2005 op de sporen werd gezet om de productiviteit te verbeteren. Voor
2006 verwachten we 2,08 EUR winst per aandeel, voor 2007 en 2008 tippen we
op 2,45 en 2,80 EUR. Door de diverse operaties neemt de omvang van de groep
echter met 20 % toe, wordt de activiteitenportefeuille gediversifieerder en
valt het beheer onder twee referentieaandeelhouders. Een en ander maakt dat de
kans dat Thales overgenomen wordt verkleint. Tevens kan de groep geen concrete
groeistrategie uitstippelen zolang er geen echte Europese defensiepolitiek
bestaat.
Koers op het moment van de
analyse : 38,02 EUR
De Franse groep Thales is een van de
Europese toonaangevende bedrijven voor elektronische uitrustingen en systemen
voor de luchtvaart, de scheepvaart en de defensiesector.
|
