|
Thomson (15 jan 2007)
Herstel blijft kwetsbaar
De hemel klaart op, maar voorzichtigheid blijft geboden. Het
aandeel is correct gewaardeerd.
HOUDEN.
De Franse groep publiceert haar jaarresultaten op 15 februari,
maar heeft in afwachting al bevestigd dat ze in 2006 een omzetgroei van
8,5 % (vergelijkbare basis) en een bedrijfsmarge+ van dezelfde orde gerealiseerd heeft. Want na
een moeilijk jaarbegin (tegenvallende verkoopcijfers) was het tweede semester
een pak beter. De vertraging van de dvd-markt (20 % van de omzet) onder
invloed van de internetpiraterij zou minder erg geweest zijn dan gevreesd en de
verkoop van digitale decoders is sterk versneld dankzij o.m. de doorbraak van
televisie via internet. Thomson wil in 2007 de kosten nog verder naar beneden
krijgen, met name in de dvd-divisie en heeft geen plannen voor een belangrijke
overname. Net als Cisco dat met de aankoop van een fabrikant van decoders
duidelijk op de digitale convergentie mikt (internet/tv/mobieltje) heeft
overgenomen, lijkt Thomson goed geplaatst om een graantje mee te pikken van deze
technologische evolutie. En ten slotte kan de opkomst van de Hoge Definitie de
verkoop van apparatuur voor filmzalen en van tv-decoders een impuls geven.
Ondanks al dit goede nieuws blijven we voorzichtig wat de winstvooruitzichten
betreft : deze technologieën staan nog in hun kinderschoenen en de dvd-markt
blijft erg kwetsbaar.
Koers op het moment van de
analyse : 14,59 EUR
De strategische activiteiten van Thomson
(meer dan 75 % van de omzet in 2005) zijn vooral gericht op media en telecom.
|
