|
Accor (18 jan 2007)
Veelbelovende
heropleving
De inkomsten zijn op het einde van het jaar meer
gestegen dan verwacht. Dat belooft voor de resultaten. Maar het aandeel is
duur.
VERKOPEN.
Een opsteker voor Accor : terwijl de
omzet in de eerste negen maanden
met 6,3 % toenam, bedroeg de groei. in het vierde kwartaal 2006 7,8 % (vergelijkbare basis).
Dat
was te danken aan Europa, en vooral aan Frankrijk, de belangrijkste markt
van de groep, waar zowel de bezettingsgraad van de hotels als de
overnachtingprijzen stegen. De omzetgroei is een goed voorteken voor de
resultaten (2006 en 2007), want normaal gezien evolueert de bedrijfsmarge parallel. Accor heeft
zijn winstverwachtingen 2006 (uitzonderlijke elementen niet meegerekend)
overigens met 3 % opgetrokken. We verhogen onze winstprognose van 2,08 tot
2,15 EUR per aandeel. Voor 2007 mikken we nu op 2,55 EUR
(2,45 EUR voordien). De komende maanden zal Accor nog meer
niet-strategische activiteiten afstoten en weinig rendabele hotelgebouwen
verkopen om ze daarna terug te huren. Deze politiek doet de volatiliteit van de
resultaten afnemen (huurprijzen gelinkt aan omzet) en creëert waarde voor de
aandeelhouders : de vrijgekomen liquiditeiten worden enerzijds in de groei
geïnvesteerd (tussen 2006 en 2010 moet het aantal kamers met meer 40 %
toenemen) en anderzijds in de inkoop
van eigen aandelen (in 2006 werd ±4 % van het kapitaal
teruggekocht.
Koers op
het moment van de analyse : 62,65 EUR
Accor is de grootste Europese
hotelgroep, ook dienstverlening (o.m. maaltijdcheques), restaurants,
treinrestauratie, reisagentschappen en
casino’s.
|
